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博拓律师事务所主任律师叶松作客《社论宝典》:教你如何避免“史上最差股权结构”

2021-06-24

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本期《社论宝典》特别邀请到上海博拓律师事务所主任律师、首席合伙人叶松,与大家分享企业股权架构设计的话题。海底捞为什么成功?什么是“史上最差股权结构”?叶松一一为您道来。叶松拥有15年专职律师执业经历,在公司创投、股权融资、企业改制、商业运营、房地产等相关领域具有丰富经验,相信他的分享定能给大家带来不一样的收获。


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什么是股权架构?

叶松:设立一个公司,就像盖一栋建筑,需要有一个基础设计。股权架构设计,就是围绕着创始人、投资人、重要合作伙伴、高级管理人员、核心员工等,将他们能引进的资源、提供的投入以及未来的期许和诉求,结合起来做一个“高级定制”,使企业有一个稳定的、适应未来发展的结构。


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一个好的股权架构设计对企业有什么价值?

叶松:可以先反过来看,不好的股权架构设计对企业发展影响有多大呢?比如我们常见的50%对50%,当两派势力无法平衡决策时,就很容易闹僵,严重的更是会产生解散纠纷,业内戏称为“史上最差股权结构”。而好的股权架构规则一旦搭建,大家就可以在平和状态下努力干活,努力发展公司,在出现矛盾分歧时,也有规则、章程可以参照调和。


所体现出的价值从内到外:

第一,对现有人才的保留、股权激励方面有价值;

第二,不管是技术还是资源方面,对吸引外部优秀人才成为未来的合作伙伴有价值;

第三,让未来潜在的投资方放心。



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股权架构有哪些形式?

叶松:化繁为简来讲有三种。

第一种是自然人做股东,直接投资公司,开始经营。

第二种叫公司控股型,成立控股公司作为控股管理,再设核心企业和各种板块。

第三种是有限合伙,这种形式更加灵活,创业投资者应更加重视。有限合伙企业模式是2000年之后形成的,这种形式在创业中的应用优势在于,出钱少的合伙人,可以掌控决策权,出钱多的合伙人,可以不需要有经营方面的投入。也就意味着,只要带头人能力强,即便他钱少,也可以带领大家挣钱。


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股权架构设计有哪些需要考虑的方面及注意事项?

叶松:在股权架构设计之前,要先分析自己是什么类型的企业,一般企业有人力型(人非常重要)、资金型(比如房地产行业)、技术型(比如互联网科技),在判断时可以做个统计表格,合伙人都坐下来,一起分析哪个资源最为重要。比如,是专利重要?还是股东投入时间?或是销售渠道更重要?然后像打分一样,最终按照分数形成一个科学的比例。


企业发展有不同阶段,在创业初期,很多人既是老板又是员工,容易一拍脑袋平均分配,平均分配在创立初期可以,后期就容易出问题。所以为了企业未来的发展更为顺畅,在前期就要做好股权架构设计。根据《公司法》,一些较为重要的决策,往往需要50%以上或三分之二以上决策,所以刚才谈到的50%对50%或者四个25%,都被称作“史上最差股权结构”,股权架构设计不能完全的平均主义。


股权架构设计早期能想好的,尽量想好,越早越好。同时也预留好调整的空间,因为随着时间推移,公司不断发展,权重难免会有变化,在初期设计架构的时候有个预设,在后期调整时,大家就有规则可依据,心态也会较为平和。所以,股权架构设计越早越好,既要有法律、章程规则,也要预留通过协议来调整规则的空间。


举个海底捞的例子,海底捞的股权架构一开始其实是两对夫妻50%对50%,随着海底捞后来的发展,架构调整过,能干又强势的张勇达到绝对控股,超过三分之二,作为决策人。后来大家都看到海底捞发展越来越好。


我们在新闻里看到一些公司的负面消息,暴露出来的变化,站在法律角度看,其实就是一开始在底层股权架构设计的时候就有了问题。股权架构设计要注意的是,并不是谁出钱多,就是占股多,而是说综合性资源的比例,包括人力资源、技术等,资金只是一个方面。



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出现了问题有哪些解决方法?

叶松:我的建议是,问题尽早解决,尽量避免走到法院。所以,起初在规则、章程制定时就应该用心、严明,不要受义气影响,后面工作中遇到问题根据章程、法律规定执行,尽量避免走到法院这一步。


一旦产生争议,先进行内部沟通,再找一些专业人士作为仲裁人进行调解,实在不行再上法院。一般企业请个法律顾问,由他作为中间人对规则进行主持、解释、分析,不容易形成僵局。


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